财经聚焦｜激活股市还有哪些政策措施可期待

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财经聚焦｜激活股市还有哪些政策措施可期待

2023-08-20 20:02:51 来源：深圳商报&读创

继A股股票申报推出“100+1”后，8月28日起，沪深北交易所进一步降低证券交易经手费……激活股市，还有哪些政策措施可期待？证监会有关负责人答记者问透露的重磅信息，比如，下调证券交易印花税等值得期待。

业内人士认为，证监会周末亮相的一揽子政策举措，从多个维度回应了市场对股市的重点关切，如引入长期资金，规范回购、减持行为，合理把握IPO、再融资节奏，降低证券交易经手费等，对A股市场构成长期利好。

活跃资本市场、提振投资者信心，围绕投资端、融资端、交易端改革，还有哪些政策措施值得期待？

(相关资料图)

根据证监会重磅发声梳理，大致包括以下几个方面。

一是降低证券交易印花税税率。证监会有关负责人表示，从历史情况看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用。有关具体情况建议向主管部门了解。

英大证券首席经济学家李大霄表示，下调证券交易印花税率，市场呼吁也很长时间了，证监会有关负责也已明确讲到，有关具体情况可向主管部门了解。这意味着印花税调整可能有戏，下调印花税有利于降低交易成本，利好券商板块和投资者。

二是统筹好一二级市场平衡，合理把握IPO、再融资节奏。证监会有关负责人表示，实现资本市场可持续发展，需要充分考虑投融资两端的动态平衡。没有二级市场的稳健运行，一级市场融资功能就难以有效发挥。证监会始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。市场会感受到这种变化。

李大霄认为，完善一二级市场的逆周期调节，保持A股市场引资和融资的动态平衡，这可谓找到问题的关键点了。考虑到目前A股市场承受能力，新股发行节奏可能放缓，利好A股市场后市走势。

三是扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF纳入转融通标的，增强交易便利性和畅通性。实施融资融券逆周期调节，在杠杆风险总体可控前提下，研究适度降低场内融资业务保证金比率。

深圳一券商相关负责人认为，扩大融资融券标的在持续推进，降低两融保证金比例意味着给A股“加杠杆”，这是重要的政策转变，意味着将有更多两融资金入市。

四是研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间，更好满足投资交易需求。

启铼研究院首席经济学家潘向东认为，延长A股交易时间，会极大激发市场投资者的参与热情，也会提升市场对信息的反应时间，有助于提升交易量规模，提升股市定价效率，对活跃资本市场有直接的促进作用。

五是提高上市公司投资吸引力。研究对于破发或破净的上市公司和行业，适当限制其融资活动，要求其提出改善市值的方案。强化分红导向，规范回购、减持行为等。

潘向东认为，扶优限劣提高上市公司质量，可限制破发或破净股从市场圈钱，利好A股优质蓝筹龙头公司；规范减持行为有助于维护资本市场公平性原则，在有效保护中小投资者利益和提振信心同时，建立一个更为开放和透明的资本市场。

六是引入各路中长期资金入市，提高权益投资比例。证监会将指数基金等权益类产品纳入个人养老金投资范围，通过放宽指数基金注册条件、拓宽公募基金投资范围和策略等鼓励权益类基金发展。支持社保基金、养老金、年金扩大投资范围，推动保险资金长期股票投资试点落地，支持银行理财资金提升权益投资能力。

李大霄表示，呼吁中长期资金入市很长时间了，这是A股市场重大实质性利好。市场短线资金割一波韭菜就走，只有长线资金能够让投资者赚钱。“公募指数基金非常重要，很多人搞不清楚哪个是好股票，买由好股票组成的指数基金就行了。”

不过，针对近期市场热议的T+0交易制度，证监会认为时机尚未成熟。

证监会相关负责人表示，T+0交易客观上对于丰富交易方式、提高交易活跃度具有一定积极作用。但上市公司股价走势取决于上市公司质量和经营效益，T+0交易方式对市场估值的中长期影响有限。“目前A股市场以中小投资者为主，持股市值在50万元以下的小散户占比96%，现阶段实行T+0交易可能放大市场投机炒作和操纵风险，特别是机构投资者大量运用程序化交易，实行T+0交易将加剧中小投资者的劣势地位，不利于市场公平交易。我们认为，现阶段实行T+0交易的时机不成熟。”

前海开源首席经济学家杨德龙表示，在股票市场T+0交易问题上，各方面对此分歧较大。“虽然客观上对于提高交易活跃度具有积极作用，但是也可能会造成市场投机性增强。”

审读：汪蓓

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